Рынки капитала

В отличие от традиционных финансов, где прибыль основана на ссудном проценте, исламские финансы строятся на иной логике: доход возникает только из реальных активов и совместного риска. За последние полвека эта система превратилась в глобальную индустрию, работающую в 140 странах.

Китай стал первой страной, обязавшей публичные компании отражать данные на балансе в качестве активов. Исследование показало: это решение повышает рыночную стоимость фирм и улучшает доступ к финансированию, но только при выстроенной системе прав на данные и их биржевого оборота.

«Молчание» финансовых аналитиков – прекращение публикации отчетов о компании – может быть красноречивым. Оно свидетельствует о появлении негативной информации об отслеживаемой компании, предвещая снижение ее прибыли и доходности ее акций, показало исследование на данных Китая.

Люди нередко переносят прежний опыт на новые ситуации, что столь же нередко приводит к ошибкам. Этой ловушки не избегают и инвесторы, что во многом объясняет иррациональность рынков, показало исследование на американских данных за 60 лет.

В качестве «инвестиционного советника» ChatGPT оказался намного оптимистичнее в отношении китайских компаний, чем китайский DeepSeek. Прогнозы ИИ зависят от данных, на которых он обучался: недостаток данных может приводить к систематическим ошибкам в оценке активов других стран.

Высказывания компаний в соцсетях на политические темы негативно сказываются на стоимости их акций. Желание угодить одной группе инвесторов приводит к потере других, что в итоге снижает капитализацию, показало исследование на данных компаний из списка S&P 500.

Почему российские частные инвесторы не торопятся «идти» в долгосрочные инвестиции и программы сбережений и что можно сделать, чтобы изменить ситуацию, обсудили участники Финансового конгресса.

Чтобы выполнить задачу двукратного роста капитализации российского фондового рынка, необходимо кратно увеличить объем биржевых размещений. Реально ли это и что нужно для того, чтобы привлечь на рынок столько эмитентов и инвесторов, обсудили участники Финансового конгресса.

Традиционно прогноз доходности финансовых активов опирается на их характеристики, но игнорирует то, как анализируемые активы связаны с другими на рынке. Модели на основе ИИ способны улавливать эти взаимозависимости. Это может изменить понимание того, как функционируют рынки.

Социальные медиа стали неотъемлемой частью финансовой информационной среды, изменив способ производства, потребления и распространения финансовой информации. Это оказало огромное влияние и на финансовые рынки.

Капитализация фондового рынка играет не последнюю роль в благосостоянии населения – и поэтому нередко становится объектом внимания финансовых властей. Но чем определяется рост капитализации и каким должен быть ее «оптимальный» размер? Ответы отчасти дает экономическая наука.

Аналитики фондового рынка придают избыточное значение информации о компаниях, которые они освещают, и недостаточное – остальным, даже похожим. Из-за этого они ошибаются в прогнозах и дают предвзятые рекомендации, что влияет на динамику доходности акций, показало исследование.

То, что частные инвесторы думают о том, что думают другие инвесторы, влияет на их решения. И чаще всего это решения не следовать за рынком, а идти против него, показало исследование на американских данных.

Российский рынок осваивает ключевые зеленые финансовые инструменты – облигации, корпоративное кредитование и ипотеку. Но есть и другие формы устойчивого финансирования, которые потенциально могли бы прижиться на рынке страны.

Изображения-мемы, которые частные инвесторы распространяют в социальных сетях, оказывают влияние на финансовые рынки, обнаружило исследование. Управляя настроениями инвесторов, мемы способны смягчать негативную реакцию рынков на плохие новости.

Российские компании стали более щедрыми на дивиденды. Самые высокие выплаты обеспечивали крупные корпорации, самые частые – эмитенты третьего эшелона, показал анализ отчетности за 2005–2023 гг. Однако нацеленность на дивиденды не гарантирует инвесторам возврата вложений.

В глобальной экономике наметились новые тренды, которые могут повлиять на финансовые и монетарные условия на мировых рынках, описывает Банк международных расчетов. В их числе – новая фаза в динамике глобальной ликвидности, схемы отложенных выплат, труд «про запас».

Настроения потребителей стали традиционным индикатором, предсказывающим рост или снижение экономической активности. Но степень их влияния, как оказалось, определяется тем, насколько развиты фондовые рынки: чем они эффективнее, тем меньше экономика зависит от настроений.

Европейские инвесторы снижают долю углеродоемких активов в своих портфелях, но за счет акций иностранных компаний, а не национальных эмитентов. Это вызвано стремлением побудить национальные фирмы сокращать углеродный след, показало исследование.

Решения центральных банков могут существенно влиять на ставки в других экономиках. Помимо ФРС, считающейся «мировым маркетмейкером», монетарная политика еще 14 центробанков обладает заметным влиянием на другие страны, в том числе на США, показало исследование.

20 марта 1602 г. в Голландии, вступившей в борьбу за азиатские рынки с великими морскими державами, появилось первое в мире акционерное общество. Для финансирования флота Голландская Ост-Индская компания провела размещение акций: это стало датой рождения фондовых рынков.

В отличие от банков, фактор репутации заемщика и отношений с ним для небанковских финансовых институтов не действует, показало исследование. Это увеличивает доступ к кредиту в хорошие времена, но в плохие ведет к его резкому сжатию, что может усиливать последствия кризисов.

Истории, отражающие коллективную память о прошлых финансовых катастрофах, влияют на решения инвесторов в настоящем. Для рынка нарративы о былых крахах – то же, что для древних племен описанные в мифах предвестники беды, а механизмом активизации коллективной памяти служит пресса.

Согласно теории, все инвесторы прекрасно понимают связь между ценами на активы и фундаментальными факторами. Но инвесторы ограниченно рациональны, а различия в интерпретации ими данных вносят в цены «шум». Это объясняет аномалии на рынках, которые не может обосновать теория.

Страна может привлечь необходимое для развития финансирование, выпустив бонды с «патриотической» скидкой для продажи экспатриантам. Но для успешного выпуска облигаций диаспоры требуется доверие с ее стороны и надежные институциональные механизмы.

Финансовые рынки под санкциями не умирают, более того – способны развиваться, оказываясь хорошим способом защиты сбережений. В долгосрочном периоде локальные финансовые рынки играют большую роль в поддержке как роста экономики, так и финансовой стабильности.

Взаимосвязь динамики цен на криптоактивы и на акции возросла, показало исследование МВФ. Волатильность криптовалют влияет на самые популярные фондовые индексы, что увеличивает риски для финансовой стабильности.

Влияние небанковских финансовых посредников на мировые финансы за последнее десятилетие существенно возросло, а коронакризис показал, что этот сектор нуждается в более тщательном регулировании, заключает Банк международных расчетов.

Исследовав реакцию финансовых рынков на усиление позиций популистов по итогам национальных выборов на примере 41 страны ЕС и ОЭСР, экономисты обнаружили, что рынки негативно относятся к левым популистам, однако «любят» правых, считая их успех однозначно благоприятным фактором.

Биржевые фонды, или ETF, постепенно вытесняют все остальные фонды на финансовом рынке. Их бурный рост упрощает доступ на рынки для миллионов инвесторов, однако грядущее доминирование биржевых фондов чревато малоисследованными эффектами.

Российские розничные инвесторы с 2022 г. смогут покупать иностранные биржевые фонды (ETF), тем самым получив доступ к глобальному рынку коллективных инвестиций. Это решает несколько задач, от повышения сбалансированности инвестиций до поддержки конкуренции среди управляющих.

Всего за два года число розничных инвесторов в России выросло впятеро до почти 13 млн. Возможно, их влияние на рынок ограничено небольшими суммами, но они представляют собой важное социальное явление, а само инвестирование обретает новые функции, связанные не только с заработком.

Переход к зеленой экономике в ближайшие десятилетия потребует десятки триллионов долларов инвестиций. Как развивать инструменты зеленого финансирования и привлечь средства «ответственных инвесторов» на российский рынок, обсудили участники Международного финансового конгресса.

В последние несколько лет стремительно росло число розничных инвесторов. Что к этому привело и какие задачи это ставит перед брокерской индустрией, обсудили участники Международного финансового конгресса Банка России.

Новые законодательные требования по взаимодействию с неквалифицированными инвесторами призваны усилить защиту граждан на финансовых рынках и в то же время повысить прозрачность рынков, обеспечив инвесторов большей полнотой информации о финансовом продукте.

Биржевые фонды (ETF), предлагающие готовые диверсифицированные портфели за небольшую комиссию, стали инструментом демократизации инвестиций. Однако по мере роста конкуренции появились ETF, построенные на нишевых портфелях и «горячих» активах.

Эмоции формируют экономическое поведение тем большей доли людей, чем выше неопределенность и чем более развиты технологии, позволяющие монетизировать свои впечатления в конкретных финансовых транзакциях. На этой иррациональности произрастает особая финансовая субкультура.

Развитие технологий и снижение порога входа на фондовый рынок привлекают к нему миллионы розничных инвесторов во многих странах. Это может провоцировать «войны», в которых несут потери все стороны, и дестабилизировать рынки: новая эпоха требует от регуляторов новых правил.

Возможность коротких продаж позволяет находить равновесные цены активов быстрее и полезна для рынков. Поэтому кейс GameStop, скорее, опасная для баланса рынков история, и регуляторам придется в ней серьезно разбираться.

Инвестирование на финансовых рынках сопряжено с риском потери вложений, и каждый человек, становясь инвестором, вправе принять этот риск. Однако граждане должны иметь право на защиту от продаж им заведомо убыточных продуктов.

Массовые продажи населению продуктов, которые не предполагают ни доходности, ни гарантий возврата вложений, способны подорвать доверие ко всему финансовому сектору.

Усиление климатических рисков и низкие процентные ставки ведут к росту популярности катастрофических облигаций, переносящих риски эмитента на рынки капитала в обмен на повышенную доходность для инвестора.

В условиях повышенной волатильности и неопределенности рациональным становится «нарративный трейдинг», при котором в основе инвестиционных решений оказываются распространенные массовые представления и настроения, а не объективный анализ рынка.

Появление алгоритмов, дающих рекомендации инвесторам на основе анализа корпоративной информации, заставило компании «заговорить» на другом языке: из отчетов компаний почти исчезли слова, которые могут быть восприняты как негативные роботами, но не людьми.

На фоне коронавируса облигационные займы компаний вытеснили банковский кредит в качестве основного источника привлечения ликвидности, показало исследование по США. Средства от выпуска облигаций направлялись на погашение кредитов.

Попадание в индекс S&P 500 приносит компании массу преимуществ, но может иметь и побочные эффекты, показывают исследования: приток пассивных инвесторов может негативно сказываться на качестве управления и эффективности инвестиционных решений.

Начало пандемии ожидаемо способствовало распространению пессимистических настроений на рынках, однако на это повлияли и докризисные установки: активнее всего действовали «докризисные» оптимисты – и во время спада, и во время последующего подъема.

Пандемии прошлого вели к снижению доходности активов, которое сохранялось в течение нескольких десятилетий. Если после COVID-19 ситуация будет аналогичной, у правительств будет больше возможностей смягчить последствия пандемии.